来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日送出的长城嘉裕六个月定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告显示，该基金在过去一年中，份额总额保持稳定，但净资产和净利润等关键指标出现了一定程度的变化。其中，净资产从2023年末的3,430,165,026.83元降至2024年末的3,410,610,826.84元，降幅为0.57%；净利润从2023年的52,036,818.79元降至2024年的21,352,537.87元，降幅达58.96%。同时，当期发生的基金应支付的管理费从7,113,080.54元降至3,101,935.89元，减少了56.4%。这些数据的变动反映了基金在运作过程中的诸多情况，值得投资者深入关注。
主要财务指标：盈利与资产规模的双重变化
本期利润与收益情况
2024年，长城嘉裕六个月定开债券A本期利润为21,352,378.88元，C类为158.99元，而2023年A类为52,036,419.29元，C类为399.50元，利润下滑明显。从收益指标看，本期已实现收益同样呈现下降趋势。这表明基金在2024年的盈利能力有所减弱。
| 年份 | 长城嘉裕六个月定开债券A（元） | 长城嘉裕六个月定开债券C（元） | ||
|---|---|---|---|---|
| 本期利润 | 本期已实现收益 | 本期利润 | 本期已实现收益 | |
| 2024年 | 21,352,378.88 | 21,352,378.88 | 158.99 | 158.99 |
| 2023年 | 52,036,419.29 | 52,036,419.29 | 399.50 | 399.50 |
期末资产净值与份额利润
2024年末，基金期末资产净值为3,410,610,826.84元，较2023年末的3,430,165,026.83元有所下降。其中，A类期末可供分配基金份额利润为0.0005元，C类为0.0209元，与2023年相比也有变化。这显示出基金资产规模的收缩以及可供分配利润的减少。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 长城嘉裕六个月定开债券A（元） | 长城嘉裕六个月定开债券C（元） |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配基金份额利润 | 期末可供分配基金份额利润 | ||
| 2024年 | 3,410,610,826.84 | 0.0005 | 0.0209 |
| 2023年 | 3,430,165,026.83 | 0.0062 | 0.0152 |
基金净值表现：小幅增长但优势缩小
份额净值增长率
过去一年，长城嘉裕六个月定开债券A份额净值增长率为0.63%，C类为0.56%，同期业绩比较基准收益率均为0.50%。虽然基金净值实现增长，但与2023年相比，增长幅度有所减小，且与业绩比较基准收益率的差距缩小，显示出基金在市场环境变化下的表现波动。
| 阶段 | 长城嘉裕六个月定开债券A | 长城嘉裕六个月定开债券C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | |
| 过去一年 | 0.63% | 0.50% | 0.13% | 0.56% | 0.50% | 0.06% |
长期净值增长趋势
从过去三年和五年的数据来看，基金份额净值累计增长率虽高于业绩比较基准收益率，但增长趋势在2024年有所放缓，反映出基金长期增长面临一定挑战。
| 阶段 | 长城嘉裕六个月定开债券A | 长城嘉裕六个月定开债券C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值累计增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 份额净值累计增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | |
| 过去三年 | 2.60% | 1.96% | 0.64% | 2.34% | 1.96% | 0.38% |
| 过去五年 | 7.78% | 5.27% | 2.51% | 7.07% | 5.27% | 1.80% |
投资策略与业绩表现：市场变化下的调整
投资策略分析
2024年，基金管理人在一季度面对经济向上修复、货币政策推动利率下行的环境，以及二季度经济与社融数据偏弱、政策调整的情况，综合判断当前短端利率水平较低，组合预期收益对投资人缺乏吸引力，尤其不利于摊余成本债券基金投资，因此选择在4月份开始暂停运作。
业绩表现归因
截至2024年末，A类基金份额净值为1.0005元，净值增长率为0.63%；C类基金份额净值为1.0209元，净值增长率为0.56%。虽然实现了正增长，但较前期增长幅度小，主要归因于市场利率波动、信用风险以及投资策略调整等因素。
费用与成本：管理与托管费用的下降
管理人报酬与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,101,935.89元，较2023年的7,113,080.54元大幅下降；托管费为516,989.34元，相比2023年的1,185,552.31元也有所减少。这一方面是由于基金资产净值的下降，另一方面也反映了市场竞争等因素对费用的影响。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 3,101,935.89 | 516,989.34 |
| 2023年 | 7,113,080.54 | 1,185,552.31 |
其他费用
销售服务费、交易费用等其他费用在2024年也有不同程度的变化，整体费用的下降有助于提升基金的实际收益水平，但也可能对服务质量和交易活跃度产生一定影响。
投资组合：结构变化与风险考量
资产配置调整
报告期末，基金资产组合中银行存款和结算备付金合计占比100.00%，与前期相比，资产配置结构发生了显著变化，这与基金暂停运作的决策相关，反映出基金在风险控制和流动性管理上的调整。
潜在风险分析
尽管基金在投资过程中通过分散化投资等方式控制信用风险，但市场利率波动、经济环境变化等因素仍可能对基金资产价值产生影响。特别是在当前经济形势下，债券市场的不确定性增加，基金面临的利率风险和信用风险需要投资者密切关注。
份额持有人与市场影响：结构稳定但需关注大额赎回
持有人结构分析
期末基金份额持有人户数及结构显示，A类持有人中机构投资者持有份额占比99.70%，个人投资者占0.30%；C类则主要为个人投资者持有。持有人结构相对稳定，但机构投资者占比较大，其投资决策可能对基金规模和运作产生较大影响。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例（%） | 持有份额 | 占总份额比例（%） | |||
| 长城嘉裕六个月定开债券A | 982 | 3,471,379.62 | 3,398,688,450.21 | 99.70 | 10,206,337.44 | 0.30 |
| 长城嘉裕六个月定开债券C | 207 | 134.89 | - | - | 27,923.08 | 100.00 |
大额赎回风险提示
报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，若这些投资者进行大额赎回，可能引发流动性风险、基金净值波动风险、投资受限风险以及基金合同终止或转型风险，投资者需警惕此类风险对自身收益的影响。
长城嘉裕六个月定期开放债券型证券投资基金在2024年经历了业绩、资产规模和费用等多方面的变化。投资者在关注基金过往表现的同时，更需结合当前市场环境和基金投资策略的调整，谨慎做出投资决策。
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